智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告表示，字节跳动2.0视频模型的推出将大幅提升多模态模型的功能，有望给影视行业带来革命性的变革。我们对AI漫画保持乐观。 1) 漫画是行业中少数几个正在经历高速增长且被更大模型取代的风险很小的领域之一。与电影、电视、游戏相比，现在大型模型基本满足了漫画制作的需求。漫画制作公司是各大模特公司的下游用户，被各大模特公司取代的风险较小。 2）代币需求巨大，模型公司支撑行业发展。根据漫画类型，漫画每分钟消耗 50 万到几百万个代币，创作一部漫画需要超过 1 亿个代币。各种趋势和支持各大模特公司为漫画行业提供的端口为该行业创造了战略机遇。 3）平台间竞争激烈，制作公司利润率高。各漫画平台持续完善账号共享、漫画流量等扶持政策，看好AI漫画制作公司的利润率。中信建投的主要观察如下。进入2026年，AI短剧将继续高速增长，播放量大幅增加。据短剧实验室统计，2026年1月AI短剧单月复制量超过49.73亿，较2025年11月的277.7万观看量翻了一番。1月份日均新播数量峰值接近300部，1月份浏览量过亿的AI短作品有13部，大幅超过10月份的5部。呃，2025年11月市场规模，预计2025年喜剧剧市场规模将达到近200亿元，并有望在2026年继续保持高增长，迅速缩小与670亿元左右的短剧市场的规模差距。 1、加速大规模模型迭代，助力影视。预计行业将会发生一场革命。 1）Google DeepMind：1月30日，Google DeepMind首次开放Genie3世界生成模型。用户通过文本命令生成交互式视频内容。目前，它可以输出长达1分钟的视频，并且您可以控制角色和摄像机方向。结合谷歌、World Labs等AI团队的投入，这一全球模式有望在短期内重塑影视行业，让漫画和AI互动剧受益，长期重塑游戏行业。 2）字节跳动：2月，Seedance 2.0视频生成模组el在极盟平台上线。 Seedance 2.0可以基于文本或图像创建电影级视频，支持根据书面情节自动规划故事板和镜头移动，支持音视频同步，支持多镜头叙事等复杂需求。 Seedance 2.0 自动保持所有场景转换中角色、视觉风格和情绪的一致性，无需手动编辑。根据官方的说法，“非常适合创建完整的叙事序列2。大规模模型更新适合AI漫画和AI互动剧，高质量的中间客户端，并且被替换的风险较低。AI漫画制作公司是大机器的好客户，因此被替换的风险较小。与电影、电视剧、游戏等相比，AI漫画目前对生成质量和图像的要求相对较低，基本满足业务需求。目前，各种人工智能漫画elligence工具深度应用于整个漫画制作流程，从剧本创作、角色和场景资产生成、分镜设计到动画、配音、背景音乐生成。在动画方面，目前市场上主要的工具有字节跳动的吉萌和酷阿。包括Ishou的Keling、Runway等。因此，现阶段AI漫画是一个纯粹的下游应用场景，可以大规模视频模型商业化。 AI漫画制作公司是视频模式最重要的客户之一。此外，作为纯粹的下游视频客户，AI漫画制作公司被更大模型取代的风险较小。漫画系列制作的代币需求量很大，模型公司正在支持进一步的开发。漫画创作过程，从脚本、角色和场景资产生成到动画和配音生成，都会消耗代币来生成文本、图像、音频和视频。消耗代币最多的场景是动画/视频创作过程，占总代币消耗的90%以上。视频生成消耗公式：代币消耗=（像素宽度×像素高度×帧速率×持续时间（秒））÷1024 创建一个典型的动画通常需要超过1亿个代币。动画常用的视频格式有：1) 720p 分辨率，2) 1280×720 宽高比，3) 15 fps（通常为 24 fps）的低帧速率。不同类型的AI漫画，如静态漫画、动态漫画、沙雕漫画、普通漫画、精品漫画等，对上述参数的要求不同，因此每分钟消耗的代币也不同。根据上述公式，静态漫画、动画、沙雕漫画等低功耗AI漫画每分钟大约需要50万个代币用于视频生成，而高质量的AI动画每分钟消耗数百万代币。此外，电子由于整部漫画需要多次修改，因此实际制作时间为80至120分钟甚至更长。根据上述计算，创建一个典型的动画通常需要数亿个代币。各大漫画公司的月产能超过100部，并且这一数字未来预计还会增加。以酱油动画为例。该公司是中国文学集团旗下的大型漫画制作公司。根据抖音漫画累计播放量统计，该公司预计将在2025年成为第二大市场。据短剧实验室预测，2025年12月酱油动画员工人数将突破1000人，月产能将达到100至150部，自年中以来翻番。团队规模不断扩大。首先，培训周期短，从 15 天到一个月不等；其次，该公司预计员工人数将增长到 2,000 人由于行业的爆炸性增长，增加了3000人。 3、平台间竞争激烈，制作公司利润率高。随着产业规模的快速增长，动漫剧全产业链布局正在加速。从2025年底开始，喜剧行业的各方参与者，包括网络知识产权公司、制作公司和视频平台，将继续加大对该行业的投资。如果你看看上游的网络IP公司，大多数都采用两线设计。另一方面，他利用丰富的网络资源直接参与漫画、电视剧的制作。另一方面，他表示，bib版权库也将向第三方制作公司开放，合作共赢。中产公司方面，不少短剧公司将在2025年上半年进军喜剧剧路线，并稳步拓展下半年产能过剩，从供给端带动市场快速增长。下游视频平台方面，抖音、腾讯视频、爱奇艺等长、中、短视频平台不断完善喜剧流量支持、分账率等政策。视频平台从流量端分发算法，增加漫画的曝光度，从需求端推动快速增长。 1）视频平台：开发独立平台和应用程序，更新视频政策支持并获得初始流量。漫画和电视剧平台之间的竞争非常激烈。另一方面，从流媒体平台来看，爱奇艺、优酷等视频平台越来越多地在平台上增加独立的“喜剧剧”频道。另一方面，腾讯、字节跳动、百度等公司纷纷推出独立的漫画和电视剧应用。这个视频平台吸引了它的目标观众对“漫画”标签的曝光度较高。最新发布的独立应用程序是腾讯的“火龙漫画”。该产品由腾讯视频团队开发，于2月4日在Android和iOS上线。漫画题材和类型涵盖广泛，包括传统故事、动态漫画、AI漫画、沙雕漫画等。与字节跳动的红果漫画相比，火龙漫画增加了“新更新”日历功能，用于Satimeet用户的追踪需求，帮助他们培养长期的使用习惯。从支持政策来看，抖音、腾讯视频、爱奇艺等长、中、短视频平台不断完善对漫画的支持政策。在喜剧行业发展初期，视频平台对于流量的争夺依然激烈。从帐户共享率来看，该视频平台为其制作合作伙伴提供了大幅折扣。例如爱奇艺等一些平台可能会根据新的独家电影提供高达 100% 的会员分享激励。更高的金钱奖励、更优惠的账号分成率、更多的流量支持，上中游企业有望享受平台和G竞争产生的流量红利期，产生更多利润。 2）制作、知识产权企业：加速进入，央视启动全国立项 央视启动人工智能动漫剧全国立项。 2026年1月7日，中央广播电视总台举办CCTV 2026精品节目《一起赢》发布会。除了推出全站首部精品AI喜剧《山海经·破乱局》外，还推出了《中国AI喜剧大会》和《CMG中国AI喜剧首夜》两档全国原创节目。正式公布了该项目。其中，“中国人工智能动漫大会”定位为新型大型商业项目，旨在迪斯科通过专业的竞赛体系培育优秀的AI漫画。 “CMG中国首届AI卡通之夜”将邀请文化学者、艺术家和行业代表共同探讨AI卡通的艺术潜力和未来发展路径。 1月份以来，多家上市公司加快了漫画系列的设计。 2025年，不少上市公司在喜剧剧行业取得了优异的成绩，其作品累计流媒体量有望在2025年跻身全行业前10名。据草图实验室统计，2025年抖音漫画累计播放量最多的制作公司中，华文集团投资的酱油文化排名第二，中文在线排名第六。地方。此外，华文学集团独特的漫画和看手相技术分别排名第23位和第24位。随着行业的快速发展，各大企业不断增加随着越来越多的公司进入漫画行业。再风险图：版权保护不及预期的风险、知识产权划分不明确的风险、知识产权影响力降低的风险、知识产权和明星终止合作的风险、公众审美取向改变的风险、竞争加剧的风险、用户付费意愿下降的风险、消费习惯难以改变的风险、关联公司治理的风险等风险包括网络内容表现不理想的风险好如预期，且存在生成式人工智能技术发展困难的风险。产品开发可能不及预期的风险、产品开发可能困难、产品上市可能延迟、营销采购成本可能增加、人才流失风险、每人员成本可能增加，政策监督风险，营销能力可能不如预期。
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