3月12日，理想汽车公布2025年业绩报告。全年收入1123亿元，同比下降22.3%。净利润11亿元，同比下降85.8%。全年交付汽车40.6万辆，比上年下降18.8%。是强势新兴势力中唯一一个全年销量负增长的品牌。利润为何下降这么多？根本原因是汽车销量下降。 2025年，理想汽车销量减少约9.4万辆。重要的是，毛利率也在下降。由于纯电动i6的比例较高以及老款L系列车型清理库存的折扣较高，2024年汽车行业的毛利率将从19.8%下降至17.9%。有一个细节值得强调。理想全年净利润11亿元，但营业利润却亏损5.2亿元。两者之间的差异将是其中利息和投资收益约19亿元。具体来说，在第三季度录得6.2亿元净亏损后，第四季度的交割量虽然较上季度有所恢复，但经营亏损仍达4.4亿元，最终净利润为2020万元，勉强靠利息收入实现。销售额下降的原因是Redeal核心长途通信业务面临的竞争加剧。 L9的年销量下降了近一半，L8和L7也出现了明显的下降。与此同时，远程乘用车市场增速将从一年前的70.9%骤降至2025年的6%，市场平衡将向纯电动汽车倾斜。然而，理想的纯电转换不会毫无问题地发生。幸运的是，截至年底，i6 的月销量已增至 15,000 台左右，显示出一定的潜力。我收入低，但理想却花很多钱，特别是研发。 2025年理想的研发经费支出将达到113.1亿元，逆势增长2.2%。这些钱大部分去哪儿了？答案是人工智能和嵌入式智能。一半以上的研发费用（约60亿元）分配给了人工智能相关项目。在财报发布会上，李想宣布，2026年将是理想向“公司向智能化身”进化的关键一年，第一台人形机器人已经投入运行，预计将于今年上半年推出。同时，理想自研的“Mach M100”芯片（计算能力为2560 TOPS）将首次运用在第二季度推出的新款L9上。与此同时，资本市场似乎正在等待这一新的传言。同时，2026 年第一季度的交付预期（85,000-90,000 辆）仍低于去年同期水平。年。另一方面，近期多位中央高管的离职也引发了人们对理想组织稳定性的担忧。 （策划：金宇凡、插画：李宇辉）
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